影響三元材料成本價格的兩大因素碳酸鋰和鈷。

　　首先從供給方面分析：影響三元材料成本價格的兩大因素碳酸鋰和鈷。

　　1、先說碳酸鋰價格

　　2017年初碳酸鋰價格與2016年初的價格飛漲不同，表現(xiàn)的較為穩(wěn)定，目前，國內(nèi)電池級碳酸鋰主流價在13-13.5萬元/噸，近幾個月表現(xiàn)較為平穩(wěn)，有下降跡象。但受日前鋰礦價格有所上調(diào)影響，使得碳酸鋰的一些廠家“蠢蠢欲動”，國內(nèi)碳酸鋰報價雖有上調(diào)跡象，但實際成交基本穩(wěn)定。

　　而未來隨著碳酸鋰產(chǎn)能得到有效釋放，未來碳酸鋰價格或?qū)⑾抡{(diào)約5%-10%，三元正極材料成本壓力有望得到緩解。

　　2、鈷的價格會不會漲？

　　鈷相關(guān)材料是今年一季度表現(xiàn)最為瘋狂的產(chǎn)品，這里重點分析一下。

　　a、鈷礦資源真的供應(yīng)不足么？

　　全球鈷礦分布集中，剛果鈷礦資源儲量最大。全球鈷礦資源分布集中，近一半資源都分布在剛果。據(jù)USGS統(tǒng)計，2015年全球鈷資源儲量總計716萬噸，剛果儲量340萬噸，澳大利亞110萬噸，古巴50萬噸。中國儲量僅有8萬噸，僅占比全球鈷礦資源的1%左右。這只是鈷儲量。那么開采量呢？

　　據(jù)統(tǒng)計，2016年全球礦山鈷產(chǎn)量為10.53萬噸，同比下滑7.6%。其中剛果礦產(chǎn)占比近65%，其次為俄羅斯、加拿大、澳大利亞等地區(qū)。

　　這里表現(xiàn)出，2016年全球鈷礦產(chǎn)量開始下滑。其中，作為中國鈷礦重點進口國的剛果(金)減產(chǎn)量接近 8000 噸，其他剛果(金)以外地區(qū)礦山合計減產(chǎn)約 2000噸。剛果(金)減產(chǎn)則主要是其內(nèi)部政治動蕩帶來的影響。若剛果政治局勢得到緩解，2017年鈷供應(yīng)將恢復(fù)至2015年水平。

　　b、鈷價將進入降溫狀態(tài)

　　2017年一季度，受供應(yīng)端收縮的影響，鈷市場異?；鸨瑧B(tài)勢，從2016年年中以來，鈷金屬價格上漲幅度接近翻倍至40萬元/噸。此外，金屬鈷價格上漲帶動前驅(qū)體硫酸鈷價格相應(yīng)上漲，硫酸鈷價格從2016年10月份的4萬元/噸上漲到2017年3月的10萬元/噸。

　　進入2017年4月，鈷價格漸入降溫狀態(tài)，漲幅收窄，起點研究(SPIR)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鈷市場觀望氣氛較濃，國內(nèi)電解鈷價格在38萬元/噸左右已維持?jǐn)?shù)周。而四氧化三鈷市場價格平穩(wěn)維持在38-40萬元/噸之間;鈷鹽高位價格支撐艱難，硫酸鈷市場報價維持在10萬元/噸左右。這一方面，是對此前價格瘋漲的回調(diào)，另外，也受終端市場壓力檢驗，高價位或不能持續(xù)，再隨著各地鈷礦開始增產(chǎn)，未來鈷價將進入回調(diào)期，回調(diào)幅度將受終端市場影響。

　　3、鈷的價格波動對三元材料企業(yè)影響有多大

　　全球鈷消費主要分為電池及工業(yè)需求。在2016年全球鈷下游需求中，電池及工業(yè)需求占比分別為52%和48%。電池領(lǐng)域主要為3C電池、動力電池和儲能電池，其中3C電池需求占比在8成以上，動力電池占比約為一成。

　　電池領(lǐng)域鈷需求主要在鈷酸鋰和三元正極材料。中國鈷消費約八成用于電池材料，其中主要為鈷酸鋰電池，三元材料用鈷占比不足15%。從當(dāng)前的市場結(jié)構(gòu)來看，鈷的波動影響最大的是3C數(shù)碼類電池，對三元材料的影響有限。而未來隨著新能源汽車市場活躍，三元電池對鈷的需求量將快速增長。

　　三元材料企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能有多少？

　　從2016年開始，國內(nèi)主流正極材料企業(yè)紛紛擴產(chǎn)產(chǎn)能，供需格局承壓。2015年國內(nèi)正極材料領(lǐng)域投資超過120億，2016年也有超過200億的投資，同比增幅超過60%。起點研究(SPIR)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2016年全國共生產(chǎn)三元材料4.6萬噸，新建三元正極材料產(chǎn)能約8.5萬噸，由于三元正極材料產(chǎn)能建設(shè)周期為1.5年至2年，預(yù)計2018年企業(yè)產(chǎn)能得到釋放后，供給將略大于需求，三元正極材料企業(yè)將會形成穩(wěn)定的市場格局。

　　2017年一季度全國正極材料新增投產(chǎn)項目

　　需求方面：影響三元材料終端價格的兩大因素：電池企業(yè)需求與定價要求

　　1、電池企業(yè)對三元材料的實際需求

　　起點研究(SPIR)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年中國動力電池需求量為28.6GWH，按照正極材料分磷酸鐵鋰占比最高為60%，三元占比第二為34%，錳酸鋰及其他比例為6%。由于動力電池政策對能量密度的要求，且三元體系在客車領(lǐng)域的應(yīng)用放開，2017年三元鋰電池將迅速爆發(fā)。

　　2、電池企業(yè)對三元材料定價的要求

　　電池廠盈利擠壓，上游材料存在壓價壓力。2016年下半年，三元材料價格一直處于16萬元/噸左右，隨著2017年新能源汽車國補新退坡，整車廠向上游壓價壓縮電池廠盈利，對電池廠的要求降價20-30%。

　　電池會繼續(xù)向上游材料廠傳導(dǎo)降價壓力。正極材料成本占電池成本約30%左右，占比較大，承擔(dān)電池廠壓價壓力較大。三元材料企業(yè)受鈷材料價格及影響，2017年年初以來，三元材料價格上調(diào)，達到近20萬元/噸。未來碳酸鋰及鈷價回穩(wěn)，三元價格將會有所回調(diào)。

　　定調(diào)：受國補補貼退坡影響，電池廠盈利下降，三元正極材料價格壓力較大，加上原材料價格有望下行以及三元材料未來的產(chǎn)能釋放，未來三元材料價格仍有下調(diào)空間，預(yù)計2017年降幅在10%左右。

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